Victor Manuel Arce Garcia
La divisa norteamericana abre con un retroceso de 0,6% y se cotiza en $903,45. El sólido valor del metal rojo y el repliegue global del billete verde compensan la sorpresiva contracción de 0,5% en las Cuentas Nacionales.
El mercado cambiario chileno opera este lunes 18 de mayo en un escenario de fuerzas cruzadas donde los factores externos logran imponerse, de momento, al deterioro de las variables macroeconómicas internas. En su apertura, el tipo de cambio en Chile inició la jornada con una tendencia a la baja, situándose cerca de los $903,45, lo que representa un retroceso de $5,43 (un 0,6%) respecto al cierre anterior. La apreciación marginal de la moneda local responde al robusto comportamiento de las materias primas, contrarrestando un decepcionante informe de crecimiento que confirma el enfriamiento de los sectores productivos clave del país.
De acuerdo con el análisis de Felipe Sepúlveda Soto, analista jefe de Admirals Latinoamérica, el principal soporte del peso chileno proviene del cobre, que escaló un 0,44% hasta los US$6,30 la libra. Pese a mantenerse en un piso elevado, el metal rojo enfrenta vientos en contra de carácter estructural debido a los débiles datos manufactureros, de inversión y de ventas minoristas reportados por China, sumado a la expectativa de políticas monetarias globales más restrictivas para contener el impacto inflacionario derivado de las hostilidades en Oriente Medio.
El freno a una mayor apreciación del peso chileno se encuentra en los datos publicados por el Banco Central. Las Cuentas Nacionales del primer trimestre revelaron una caída del PIB del 0,5% anual, una cifra más profunda que las estimaciones preliminares del Imacec. En términos desestacionalizados, la actividad económica retrocedió un 0,3% respecto al trimestre anterior, exponiendo las dificultades del gobierno para consolidar la reactivación económica.
El balance sectorial de la contracción muestra que el ajuste estuvo determinado por el comportamiento de la balanza comercial y los sectores extractivos:
Balanza Comercial: Las exportaciones netas arrastraron el indicador general, registrando un descenso del 4,9% en los envíos, mientras que las importaciones anotaron un incremento del 2,0%.
Sectores Clave: La actividad minera cayó un 3,1%, el sector agropecuario-silvícola se contrajo un 5,4% y la industria manufacturera anotó un retroceso del 2,0%.
Demanda Interna: El único contrapeso expansivo vino por el lado del consumo y la inversión, permitiendo que la demanda interna anotara un crecimiento del 2,1%.
En el panorama internacional, el Dollar Index —que mide la fuerza de la divisa estadounidense frente a una canasta de monedas de referencia— registró un retroceso del 0,3%, ubicándose en los 98,7 puntos. Esta relajación global facilitó el respiro inicial del peso chileno, aunque las presiones de fondo sugieren que el billete verde se mantendrá cerca de sus máximos recientes.
La persistente tensión en el Estrecho de Ormuz y los elevados precios del petróleo mantienen en alerta a los bancos centrales. Actualmente, los operadores asignan cerca de un 40% de probabilidad a una nueva alza de tasas por parte de la Reserva Federal (Fed), un escenario de endurecimiento monetario que actúa como un piso de soporte para el dólar global e impide una caída más pronunciada del tipo de cambio en los mercados emergentes.
Para el cierre de la jornada de este lunes, las proyecciones de Admirals anticipan que el dólar en Chile fluctuará en un rango acotado entre los $898 y los $910. El comportamiento definitivo de la moneda dependerá de la resiliencia del cobre para sostener el umbral de los US$6,30 frente a la persistencia del riesgo geopolítico internacional y la asimilación del magro dato del PIB por parte de los inversionistas locales.
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